DeepSeek对产业链带来的影响正在持续。
日前，汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正指出，人工智能初创公司DeepSeek的技术突破体现了中国大语言模型已迈向深度推理阶段，其创新能力引起市场高度关注，或将影响全球AI行业格局。
稍早前，高盛、德意志银行纷纷发声点评，DeepSeek的强势崛起正为中概科技股领域带来一股新的评估浪潮，为这些股票的中长期价值重估开辟了前所未有的机遇。
提振市场信心
通过技术突破与成本优势，横空出世的DeepSeek，无形中提振着包括人工智能在内的科技成长板块的投资情绪。
“DeepSeek不仅是一项令人瞩目的科技事件，我们认为其可能也是一项重要的宏观事件。”匡正指出天盈配，DeepSeek让投资者注意到，中国的科技创新在全球舞台上的竞争力正在日益增强。
汇丰认为，DeepSeek成功或可以成为中国进一步促进民营企业技术创新的催化剂，它将有望带来更多科技领域的创造性突破，提振投资者对中国股市的信心，与此同时，或将引起全球对中国创新能力的重新评估。
近十几年来，中国在促进创新方面做出了巨大努力，特别是在数字通信、计算机技术、半导体、医疗技术和新能源电池等领域。根据世界知识产权组织数据，2023年，中国PCT专利申请数量位居全球首位，占全球总数的25.5%。
板块机会扩散
从市场近期的关注焦点来看，AI应用、算力国产化、人形机器人等细分领域吸引了投资人的关注。汇丰也预计，这些AI相关板块在DeepSeek的带动下，或将有望成为2025年第一季度中国股市的热点。
从具体细分板块的机会来看，可能主要有以下几点：
一是AI应用层加速渗透以及AI Agent开启规模化落地。DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普及，加速AI应用落地。汇丰认为，2025年有望成为全球主要AI Agent基于本轮大模型技术创新产生的应用规模化落地的一年。
随着全球各大AI Agent不断开拓大模型技术应用落地的可能性，在新技术赋能下诞生的不同领域的各类应用，将有望吸引更多投资机会。“因此，我们看好率先探索细分领域应用落地的国产应用厂商，重点关注包括工具软件、重点行业软件以及通用管理软件行业。”匡正指出。
二是算力基础设施的国产替代加速。以DeepSeek为代表的国产AI与开源力量或将持续推动AI创新和普惠型模型的拓展，助力算力需求持续增长。汇丰建议关注AI基础设施。
值得一提的是，鉴于国际贸易风险日益加剧以及AI算力需求的不断增长，2025年半导体供应链国产化进程或将加速。汇丰预计，国内半导体设备和零部件制造商也将持续扩大其产品覆盖范围。
三是包括人形机器人以及自动驾驶等AI赋能行业的想象力空间被拓宽。在DeepSeek的带动下，2025年科技股行情想象空间被打开，尤其是人形机器人、自动驾驶、电子消费终端及行业AI赋能等产业方向有望持续发酵。而近期头部科技公司入局或将加速人形机器人行业应用进度，中国先进制造业产业链和AI自主链条的深度结合也将可能进一步使该板块受益。
中国资产估值有望进一步提升
在全球人工智能快速发展的大背景下，匡正提到，投资者后续需要注意以下因素：第一，技术迭代带来的竞争格局变化及未来利润兑现不及预期；第二，全球大规模用户使用后带来的数据安全以及信息安全风险；第三，情绪过度高涨带来的概念炒作风险；第四，AI核心技术发展不及预期等。
此外，汇丰也认为，宏观经济和基本面挑战犹存，后续更广泛的行情需要积极政策支持进一步催化。
稍早之前，高盛发布研报称，DeepSeek的崛起，为中概科技股带来了中长期价值重估的机会。高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计该指数今年将上涨14%，乐观预期下涨幅甚至将达到28%。此外，A股也将受益于AI软技术的发展，软技术领域的股票将更加领先市场。
德意志银行也表示，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势天盈配，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。“全球投资者配置中国资产的空间还很大，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。”该行称。
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